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6月8日，央行法定假日“无休”，宣布上调存款准备金率1个百分点；与此同时，国际原油价格冲向140美元/桶。受此影响，昨日沪指暴跌257.34点至3072点，近千只个股跌停，万亿市值蒸发。
国都证券策略分析师张翔对此表示：“准备金率上调，其实宣告了几大预期的出现———人民币升值预期存在，热钱还有流入需求；从紧货币政策继续执行，银行及房地产业继续受压；高油价时代到来，人们对国际市场预期紊乱，世界经济的脉搏再难摸准；金融危机预期进一步加剧。而股市既然已经破位，肯定会继续下跌！”
市场表现
千只个股跌停420只个股创新低
昨日沪深两市大幅跳水，出现了罕见的恐慌性暴跌，招商银行、万科等一些指标股以跌停报收。
据统计，昨日两市有近1000只股票跌停，只有25只股票上涨，仍有5只个股涨停。上证指数和深成指在4月22日曾分别创出2990点和10586点低点，昨日暴跌后，虽然距前期低点还有一步之遥，但两市已有420只个股创出本轮调整以来的新低。
在420只创阶段新低的股票中，有很多大盘蓝筹股，如中国铁建昨收于9.18元，离9.08元的发行价已不远；中国平安4月22日收于58.55元，昨日则收于50.13元；中国人寿4月22日收于27.93元，昨日收于27.47元；另外还有兴业银行、中国中铁、工商银行、中国铝业、中煤能源、建设银行、中海油服、紫金矿业等。
大盘股向来是机构重点配置的品种，如此多的大盘蓝筹股创出新低，说明以基金为代表的机构这段时间在集中抛售这类股票，这无疑加剧了行情的弱势。
而前段时间的一些题材股在经过炒作后迅速退热，纷纷创出近期新低，为题材股未来的走势蒙上了一层阴影。比如前期火爆的农业板块最近节节败退，敦煌种业、中粮屯河等已创出“4·24”后的新低。
《每日经济新闻》朱秀伟
后市方向
3000点无吸引力政策底将受考验
昨日，沪指盘中一度大跌近9%，终盘报收3072.33点，重挫7.73%，创出A股年内最大单日跌幅，不但将“4·24”行情的缺口完全封闭，还创出了年内收盘新低。目前，大盘距3000点政策底不足100点。政策底能否发挥威力呢？
回顾“6·24”行情可以发现，在大盘创新低之前，曾在启动的位置出现一波横盘整理，时间在一个月左右，构筑了一个多头陷阱后再创出新低。此次大盘在短期大跌后，是否会在3000点区域构筑一个整理平台？
“短期破与不破，很难说准，毕竟政策底的威力犹存，且奥运会即将来临，管理层更希望看到一个稳定的市场。因此，不排除管理层再祭出利好大旗，维护3000点的稳定。”一位私募界大腕表示，“但从中长期来看，3000点的估值仍然过高，对大资金缺乏吸引力。至少我不会在这个位置买入。”
进入2008年，A股上市公司净利润增速放缓甚至下滑。以代表A股最优秀公司的上证50成份股的一季报来看，有17家业绩同比下降，占整个上证50成份股的34%。
其中，既有老牌绩优股长江电力、中国石化等，也有中石油、驰宏锌锗等新入选的明星公司；此外，有22家公司业绩环比下滑。而一季度盈利增长的银行股受到存款准备金率大幅上调的影响，全年业绩增速将放缓。
上述私募人士称，如果银行股业绩放缓，整个A股市场的盈利增速必然放缓，A股的高估值必然下来。随着中报的即将公布，市场将进一步强化这种预期。“宏观面仍然不乐观，而国际股市动荡不安，未来一段时间，A股市场很可能向2500点靠拢，甚至更低的位置。”
本报记者毛晋楠 《每日经济新闻》姜艳艳
深度分析
救市政策恐杯水车薪
专家热议价格管制政策
知名经济学家易宪容昨天向《每日经济新闻》的记者表示，“存款准备金率的调整只是导火索，价格管制才是根本原因。”易宪容表示，国家对成品油和煤炭等商品的价格管制，已导致上市公司和相关企业出现亏损，管制脱离了实际情况，市场正是认清了这一点，才会出现集体性恐慌抛售。
“所谓的外部油价高企，越南经济问题，甚至市场扩容都是间接因素，如果不改变价格管制政策，市场的问题永远不会获得解决。”易宪容表示，提升准备金率只是收缩银行业的流动性，对上市公司的影响也属间接，而价格管制却直接导致上市公司亏损。
经济观察研究院院长清议也表示，如果再不改变“固执乃至教条”的价格管制政策，股市中权重较大的石油、电力、化工行业业绩会全面下滑，中报行情也将“泡汤”，股市进一步下行不可避免。
后市加息不可避免
清议还表示，存款准备金率调到18%对于中国的货币政策是一个顶部区域，如今17.5%的准备金率距此仅一步之遥。“也就是说，当数量型货币政策到顶后，加息将不可避免，并将使市场进一步恐慌。”
至于热钱和流动性管制问题，清议认为，央行可以采取两种办法—————其一是采取此前美国锁定黄金商品的办法，进行国际化商品的采购，令外汇保值；另外则可以采取此前英国政府的做法，引导手中的货币进行新农村建设等。
清议告诉记者，央行票据冲抵外汇的资金约17～18万亿，央行提高准备金率锁定的资金在4.5万亿左右，政府手里的22万亿资金是囤积还是使用，效果肯定不同。本轮通胀的根本原因是曾占世界80%比例的贫穷国家人民对于物质需求的扩张，并且这种需求短时间内无法限制，需求增大导致国际商品涨价，这就造成了所谓输入型通胀。
“既然需求不可避免，企图用一时的货币政策把这些问题扛过去就成了‘鸵鸟心态’，倒不如直接面对它。”清议认为，放开价格管制起码可以令市场节约使用能源，而不是一方面损害上市公司利益，一方面补贴“有钱人”。
新的救市政策难盼
英大证券研究所所长李大霄表示，市场进一步走低不言而喻。昨天市场的走势只宣告一点：“反弹已告结束。市场现在需要第三个救市政策出现。另外，昨天市场不排除也有恐慌性抛售，事实上投资者不必过于失去信心。”
而张翔认为，目前，很多人表示融资融券将是新的“救市”政策，但由于股市和宏观经济向下的核心未变，任何政策的出现都有可能令市场走低，“大小非压头的情况下，谁敢融资买股票？融券更不必说，投资人大卖特卖，市场将进一步走低。除非真的出台针对‘大小非’的限制政策，而这显然令原本就资金紧张的企业面临更加困窘的境地。”
清议也认为，当下盼望政策性利好只是一种“幻想”，单靠证监会一家也无法“救市”。货币政策和临时管控市场价格的财政政策已对经济和股市形成了“两把刀”，前者令6月10日一天股市市值损失1万亿，后者令上市公司业绩亏损，都说明“越紧缩越通胀”，油荒、煤荒和电荒仍将困扰股市的运行。
本报记者 毛晋楠 《每日经济新闻》 姜艳艳
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