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股市又到了一个迷茫彷徨时期！近期从最低点2990点展开反弹后，大盘最高上探3768点，最大涨幅达到26%。但就在大家热论4000点的时候，指数开始震荡回落，昨日指数收盘于3613点。后期指数是上是下，众说纷纭。我们不妨换一个角度来思考这个问题，看看导致股市去年以来持续下跌的利空因素是否有了变化。
细数大盘从去年6124点以来的大跌，四大利空导致大盘下挫：美国次贷危机的影响、大小非解禁增加市场供给、巨型再融资计划对市场信心的影响，还有便是投资者对国内宏观经济的预期日趋谨慎。这每一个利空都如一枚巨型炸弹，让10多万亿市值灰飞烟灭。与此同时，曾经导致市场下跌的四大利空却在悄然发生着变化，这些变化将对后期走势产生巨大的影响。或许，股市接下来走强的可能性远比继续下跌的可能大。
次贷危机影响有望逐步减缓
美国的次贷危机，这是最近一年以来让人谈之色变的词汇。次贷对中国的影响，经济学家谢国忠认为主要表现在两个方面。首先，中国是一个出口带动经济的发展中国家，欧美国家受次贷影响经济下滑，将严重影响国内的出口。其次是由次贷引发的通胀挑战。
但次贷危机对中国股市的影响却显得异常滞后，去年次贷危机在美国开始爆发时，美国股市从去年7月起连续暴跌，而中国股市却连创新高，其对A股的影响尚未体现。当时包括一些经济学家都认为，美国次贷危机不会导致美国经济衰退，对中国经济特别是金融影响有限。当时摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗奇表示，由于中国经济增长强劲，美国次级住房抵押贷款市场危机对中国影响有限。
事实证明这些判断都过于乐观，一方面，美股的下跌拖累了港股市场的持续走低，而港股又对A股形成拖累；另一方面出口企业利润的下滑也影响了市场的信心。终于随着中国石油去年以48.6元的超高价上市，美国次贷危机轻易便刺破了内地股市的泡沫。
此后，A股股指一路走低，最大跌幅超过50%。A股市场与国际股市的关联性体现得淋漓尽致。中国投资者已经体会到A股早已不是一个封闭市场，每天关注美股的动向成了一项新功课。
不过最近美国次贷危机有缓和迹象，自次贷危机以来，美联储一系列的“猛药”接二连三地作用于市场，逐渐收效。近期美国公布的包括非农就业人数在内的一系列经济数据好于预期，再度缓解了市场对美国经济衰退的忧虑，增强了投资者对美国经济将逐渐恢复的信心。
美国财政部长亨利·保尔森7日也表示，美国次贷危机最糟糕的时刻可能已经过去，政府目前不会出台第二个经济刺激计划。保尔森表示，已经开始实施的总额约为1680亿美元的经济刺激计划将有助于美国经济增长。他预计，美国经济增长速度今年晚些时候会有所加快。
受此刺激，近期美国股市走势跌宕，但整体位置有所抬升，道琼斯指数一直在13000点上下盘整。恒丰投资梁渊认为这是“信贷市场的流动性状况有所好转，投资者信心有所恢复。”
虽说略有好转，但金融巨头们都认为次贷阴云尚未消散，包括股神巴菲特、美联储前任主席格林斯潘都认为美国经济已经陷入“微弱衰退”。不过世界各国对次贷危机处理能力已经更显从容，有分析人士认为次贷危机已从急剧爆发期过渡到一个更为缓和的阶段，中国受到的影响有望逐步减缓。(记者 李龙俊)
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